內在價值計算器 - DCF 股票估值
依現金流成長與現金流折現模型估算股票每股價值。
輸入自由現金流、預測成長率、折現率、永續成長率、預測年數、流通股數與選填市價。
內在價值計算器 - DCF 股票估值
依現金流成長與現金流折現模型估算股票每股價值。
關於現金流折現內在價值
內在價值是企業可分配現金所推估的價值，而非上週股價。常用做法是兩階段現金流折現：預測有限期間的自由現金流，加上代表預測期後現金流的終值，並以要求報酬率折現兩者。
本計算器依成長率增加輸入的自由現金流，將各年度現金流依折現率折現，並加入戈登成長終值的現值。終值 = 最後預測現金流 × (1 + 永續成長率) ÷（折現率 − 永續成長率）。企業價值為已折現預測現金流與已折現終值之和；除以流通股數即為每股價值，可與選填的目前價格比較。
$100,000 初始自由現金流、5% 成長、10% 折現率、2.5% 永續成長、五年預測與 10,000 股，在此模型中每股約為 $151.89，且大部分來自終值。這是 DCF 常見情況，因此永續成長率必須低於折現率，實務上應接近長期名目經濟成長。
DCF 對折現率、高成長期間及自由現金流品質很敏感。以盈餘取代自由現金流、忽略淨負債，或使用完全稀釋而非基本股數，都會大幅改變每股數字。計算器未扣除淨負債或加入現金；依您輸入股權或企業自由現金流而定，結果較接近簡化的股權或企業快照。它不能取代閱讀 10-K、壓力測試利潤率或採用多種估值方法。
內在價值計算器範例
使用這些範例檢查輸入，了解估值如何回應變化。
| 輸入 | 結果 | 解讀 |
|---|---|---|
| $100,000 FCF，5% 成長，10% 折現，2.5% 永續成長，5 年，10,000 股 | 每股約 $151.89 | 終值提供長期估計的大部分。 |
| $500,000 FCF，4% 成長，9% 折現，2% 永續成長，10 年，100,000 股 | 每股約 $84.53 | 較低折現率會大幅提高 DCF 結果。 |
| $1,000,000 FCF，3% 成長，12% 折現，2% 永續成長，8 年，200,000 股 | 每股約 $54.04 | 現金流不確定時應採保守假設。 |
如何估算每股內在價值
- 輸入目前自由現金流、預期成長、折現率、永續成長、預測年數及流通股數。
- 可選填目前股價，讓計算器顯示相對內在價值的上漲或下跌空間。
- 選取「計算」，一併檢視每股價值、企業價值及終值。
- 降低成長或提高折現率後重新計算，了解估值有多脆弱。
內在價值計算器常見問題
計算器使用企業自由現金流還是股權自由現金流？
它折現您輸入的任何現金流數字。若輸入企業自由現金流，請將結果視為企業價值型數字，並記得模型不扣除淨負債。若輸入股權自由現金流，每股數字較接近股權價值。
為何永續成長率必須低於折現率？
戈登成長終值除以（折現率 − 永續成長率）。若永續成長率相同或更高，分母為零或負數，計算不再表示有限的持續價值。
為何 DCF 的終值很大？
明確預測期後的現金流被資本化為一個數字後折現。五年或十年預測中，持續價值通常占主導，因此終值假設值得與近期成長同等審視。
該如何選擇折現率？
許多分析師從加權平均資本成本或 CAPM 等要求權益報酬率開始。較高折現率會降低現值；用股權利率折現企業現金流，或反之，都會誤述風險。
內在價值與市價相同嗎？
不同。價格是買賣雙方今天同意的金額，內在價值是模型估計。差距可能代表錯誤定價、遺漏現金或負債，或只是輸入過度樂觀。