Расчёт доли долга в капитале и финансового риска

Рассчитайте долю долга в капитале по общей задолженности и собственному капиталу, чтобы оценить структуру финансирования и риск до привлечения средств.

Укажите общий долг и собственный капитал, чтобы узнать долю долга в капитале, равном сумме долга и собственного капитала.

Расчёт доли долга в капитале и финансового риска
Доля долга в капитале = общий долг / (общий долг + собственный капитал) × 100

О калькуляторе доли долга в капитале

Структура капитала — это сочетание долга и собственного капитала, за счёт которого финансируется компания. Доля долга в капитале выражает это сочетание в процентах: сколько инвестированного капитала было заимствовано. Казначеи используют её при задании целевого диапазона финансового рычага, а кредитные аналитики — при сравнении эмитентов. Калькулятор делит общий долг на сумму долга и собственного капитала. Доля долга = D / (D + E) × 100. Долг 400 000 $ и собственный капитал 600 000 $ дают 40,00% долгового капитала. 250 000 $ и 750 000 $ дают 25,00%, а 900 000 $ и 100 000 $ — 90,00%. В отличие от отношения долга к активам, знаменатель не включает операционные обязательства, не внесённые в «долг». В отличие от отношения долга к собственному капиталу, показатель не устремляется к бесконечности лишь потому, что собственный капитал мал, хотя 90% всё равно означает тонкую подушку капитала. Меньший показатель означает более высокую долю собственного капитала, а обычно — лучшую защиту от финансовых трудностей и меньшую процентную нагрузку. Большая доля долга может снижать средневзвешенную стоимость капитала (WACC), пока долг дёшев и проценты уменьшают налогооблагаемую базу, но затем растут издержки финансового кризиса. Рейтинговые агентства следят за динамикой. Проектное финансирование и недвижимость часто имеют высокую долю по замыслу, а молодые технологические компании — почти нулевую. Определяйте долг последовательно: облигации, выбранные возобновляемые кредитные линии, финансовый лизинг и иногда привилегированные акции, если вы считаете их похожими на долг. Собственный капитал берётся по балансовой стоимости или по рыночной, если для WACC строится рыночная структура. Сочетание балансового долга с рыночным собственным капиталом обычно для WACC; обратное сочетание — нет. Калькулятор не получает рыночные цены, а использует две введённые суммы. Отрицательный собственный капитал уменьшает знаменатель ниже долга и может поднять показатель выше 100% либо дать бессмысленный результат, если его отрицательная величина превышает положительный долг. Тогда лучше выбрать другой показатель рычага. Пересчитывайте после выкупа акций, выплаты дивидендов, нового выпуска или рефинансирования. Сопоставляйте долю долга с покрытием процентов: стабильные 40% при падающем покрытии не означают стабильную кредитоспособность.

Примеры доли долга в капитале

Каждый результат — долг, делённый на долг плюс собственный капитал и выраженный в процентах.

Исходные данныеДоляПримечание
Долг 400 000 $; собственный капитал 600 000 $40,00%Классическое сочетание: 40% долга и 60% собственного капитала.
Долг 250 000 $; собственный капитал 750 000 $25,00%Структура с преобладанием собственного капитала и меньшим финансовым рычагом.
Долг 900 000 $; собственный капитал 100 000 $90,00%Очень высокий рычаг: крупный долг поддерживается малым собственным капиталом.

Как рассчитать долю долга в капитале

  1. Укажите процентный долг из последнего баланса или последовательно примените выбранное вами определение долга.
  2. Укажите собственный капитал на ту же дату, последовательно используя балансовую либо рыночную стоимость.
  3. Нажмите «Рассчитать долю долга», чтобы увидеть долг в процентах от долга плюс собственный капитал.
  4. Сравните процент с целевым диапазоном компании и показателями сопоставимых эмитентов с рейтингом.

Частые вопросы о доле долга в капитале

Чем она отличается от отношения долга к активам?

Здесь знаменатель — долг плюс собственный капитал. В отношении долга к активам это все активы, включающие операционные обязательства и другие статьи. Показатели движутся сходно, но не равны.

Привилегированные акции считать долгом или капиталом?

Погашаемые или обязательные привилегированные акции часто считают подобными долгу. Бессрочные могут остаться в капитале. Применяйте то же правило, что в сравнениях рейтингового агентства.

Доля долга в капитале 40% — это много?

Для многих промышленных компаний это средний уровень, для банка — низкий. Оценивайте его по отрасли, рейтингу и истории самой компании, а не по одному общему правилу.

Можно использовать рыночную стоимость?

Да, для WACC и экономического рычага. Укажите рыночный собственный капитал и, если доступен, рыночный долг. Пометьте результат как рыночный, чтобы не сравнивать его с балансовыми коэффициентами.

Что делать при нулевом или отрицательном капитале?

При нулевом капитале и положительном долге показатель равен 100%. Отрицательный капитал может поднять его выше 100% или лишить смысла. В кризисе используйте другой показатель платёжеспособности.