헤지 비율 계산기: 베타와 위험 감소

헤지 비율은 보호하려는 익스포저에 대한 헤지 규모를 나타냅니다. 비율 0.75는 계약 단위와 가격을 조정한 뒤 익스포저 가치의 4분의 3을 헤지한다는 뜻입니다. 음수 비율은 양의 관계가 시사하는 방향과 반대로 선택한 헤지 상품을 보유해야 함을 나타냅니다. 적절한 실행은 계약 승수, 명목가치, 통화, 듀레이션 및 베이시스 위험에도 좌우됩니다. 최소분산 헤지 비율은 상관관계와 변동성을 사용합니다. 즉 상관관계에 포트폴리오 변동성을 곱하고 헤지 시장 변동성으로 나눕니다. 이는 공분산을 시장 분산으로 나눈 것과 같습니다. 시장 지수가 헤지 상품이면 이 식은 포트폴리오의 시장 베타이기도 합니다. 포트폴리오 변동성이 15%, 시장 변동성이 12%, 상관관계가 0.85이면 추정 베타와 헤지 비율은 모두 1.0625입니다. 따라서 $1 million 익스포저를 헤지하려면 계약 단위 반올림 전 약 $1.0625 million의 시장 명목금액이 필요합니다. 수익률 입력은 두 가지 추가 진단을 지원합니다. 샤프지수는 포트폴리오 수익률에서 무위험 이자율을 뺀 뒤 포트폴리오 변동성으로 나눈 값으로, 총 변동성 단위당 초과수익을 나타냅니다. 시장 위험 프리미엄은 시장 수익률에서 무위험 이자율을 뺀 값입니다. 이 입력값은 수익률 시계열로 구축한 회귀분석을 대체하지 않습니다. 단일 평균 수익률, 변동성 및 상관관계만으로는 불안정성, 비선형 익스포저 또는 신뢰구간을 보여 줄 수 없습니다. 단순화된 두 수익률 모형에서 최적으로 규모를 조정한 헤지의 최대 비례 분산 감소는 상관관계의 제곱입니다. 상관관계 0.85는 이론상 72.25% 감소를 뜻합니다. 이는 손실 감소를 보장하지 않습니다. 상관관계와 변동성은 변하고, 꼬리 위험은 과거 평균과 다를 수 있으며, 자산, 만기, 장소, 품질 또는 시점의 불일치는 베이시스 위험을 만듭니다. 두 변동성 측정치와 상관관계에는 일관된 수익률 간격과 동일한 과거 기간을 사용하세요. 적절히 연율화하지 않았다면 일간 변동성과 연간 변동성을 섞지 마세요. 비율은 둘이 같은 기준을 쓸 때만 규모 일관성을 갖습니다. 리밸런싱 비용, 증거금 요건, 유동성, 세금 및 스트레스 시나리오를 백테스트하세요. 통계적으로 최적인 헤지라도 헤지 상품이 급격히 변동하거나 비유동화되거나 현금흐름 수요를 만들면 부적합할 수 있습니다.