無槓桿貝塔計算器

無槓桿貝塔也稱資產貝塔，它剔除觀察到的權益貝塔中的財務槓桿影響，方便比較負債程度不同公司的營運風險。估值團隊會將同業貝塔去槓桿並取平均，再按目標資本結構重新加槓桿，用於建立CAPM權益資金成本。無槓桿貝塔計算器採用Hamada關係：槓桿貝塔除以1加上稅率的餘數乘以負債權益比。 槓桿貝塔為1.20、稅率為21%、負債權益比為1.00時，無槓桿貝塔為1.20 ÷ [1 + (1 − 0.21) × 1] = 1.20 ÷ 1.79 ≈ 0.67。槓桿貝塔為1.50、稅率為25%、D/E為0.50時，無槓桿貝塔為1.50 ÷ 1.375 ≈ 1.09。槓桿貝塔為1.00、稅率為21%且沒有負債時，無槓桿貝塔等於1.00，因為沒有要剔除的槓桿。 負債權益比應與同業組採用相同定義，通常是計息負債除以市場權益。將一家公司的帳面權益與另一家公司的市場權益混用，會扭曲平均值。稅率以百分比表示，因此21代表21%。法定聯邦稅率忽略州稅和非現金ETR影響；許多從業者使用邊際稅率，而非追溯的實際有效稅率。 Hamada假設負債貝塔為零，且稅盾與負債具有相同風險。擁有大量現金淨額、可轉換票據或被歸類為負債的營業租賃之公司，不符合這個教科書假設。計算器不會重新加槓桿。更換雜訊較大的迴歸貝塔或淨負債變動時，請重新計算，並在DCF使用資產貝塔時記錄D/E日期。同業貝塔應來自相同回溯期間和市場指數。將兩年週貝塔與五年月貝塔混合，再用不同D/E日期分別去槓桿，會產生難以辯護的平均值。應為每個可比公司採用一致方法，剔除明顯異常值，並說明使用原始或調整後貝塔。無槓桿數值是資金成本的輸入，而非交易訊號。