Калькулятор бездолгового свободного денежного потока

Рассчитайте FCFF по EBIT, налогу, D&A, CapEx и изменению чистого оборотного капитала.

Введите EBIT, налог как десятичную дробь, амортизацию, CapEx и изменение NWC, чтобы рассчитать бездолговой свободный денежный поток.

Калькулятор бездолгового свободного денежного потока
Рассчитайте FCFF по EBIT, налогу, D&A, CapEx и изменению чистого оборотного капитала.

О бездолговом свободном денежном потоке

Бездолговой свободный денежный поток, или свободный денежный поток фирмы (FCFF), — это операционный денежный поток до процентов, после налога на EBIT и после реинвестирования в капитальные затраты и оборотный капитал. Корпоративные DCF-модели дисконтируют этот ряд по WACC. Калькулятор использует EBIT × (1 − налог) + амортизация − CapEx − изменение чистого оборотного капитала. Ставка налога — десятичная дробь от 0 до 1, поэтому 21% — это 0.21. При EBIT $100,000, налоге 0.21, D&A $15,000, CapEx $20,000 и росте NWC на $5,000 UFCF равен $100,000 × 0.79 + $15,000 − $20,000 − $5,000 = $69,000. При EBIT $50,000, налоге 0.25, D&A $8,000, CapEx $10,000 и NWC +$2,000 UFCF равен $33,500. При EBIT $200,000, налоге 0.21, D&A $40,000, CapEx $60,000 и снижении NWC на $10,000 (введите −10000) UFCF равен $148,000, поскольку высвобождение оборотного капитала — приток денежных средств. Вводите CapEx как положительные расходы. Вводите изменение NWC как прирост чистого оборотного капитала; положительное число уменьшает денежные средства. D&A добавляется обратно, потому что EBIT уже уменьшен на этот неденежный расход. Не вычитайте проценты или основную сумму долга: это сделает поток долговым. Не добавляйте произвольные денежные средства при подготовке FCFF для дисконтирования по WACC. Тождество не включает посленалоговые внереализационные статьи, обратное добавление компенсации акциями и изменения отложенных налогов, учитываемые в некоторых моделях. Налог на EBIT — простое приближение NOPAT, игнорирующее налоговые щиты по процентам, которые должен отражать WACC. Пересчитывайте результат при смене прогнозного года и сохраняйте рядом с моделью правило ставки налога (дробь, а не процент), чтобы путаница между 21 и 0.21 не обнулила NOPAT незаметно. Сопоставляйте периоды всех строк: годовой EBIT с годовым CapEx, а не с квартальным изменением оборотного капитала. При годовом пересчёте неполного года масштабируйте каждый компонент, а не только EBIT. Компенсация акциями здесь не учитывается; если ваша модель считает её денежными затратами, вычтите её вне этого тождества. Используйте одинаковые единицы, чтобы не смешать EBIT $100,000 с CapEx в миллионах.

Примеры расчёта бездолгового FCF

UFCF = EBIT × (1 − налог в десятичной форме) + D&A − CapEx − ΔNWC. Налог 0.21 означает 21%.

Входные данныеРезультатТолкование
EBIT 100000, налог 0.21, D&A 15000, CapEx 20000, ΔNWC 500069,000NOPAT составляет $79,000; после чистого реинвестирования $10,000 с учётом D&A и NWC остаётся $69,000.
EBIT 50000, налог 0.25, D&A 8000, CapEx 10000, ΔNWC 200033,500Налог 25% на EBIT даёт NOPAT $37,500 и UFCF $33,500.
EBIT 200000, налог 0.21, D&A 40000, CapEx 60000, ΔNWC -10000148,000Высвобождение оборотного капитала добавляет $10,000 денежных средств по сравнению с ростом NWC.

Как рассчитать бездолговой свободный денежный поток

  1. Введите EBIT за прогнозный период.
  2. Введите ставку налога как десятичную дробь от 0 до 1, например 0.21.
  3. Введите D&A, CapEx как положительные расходы и изменение чистого оборотного капитала.
  4. Нажмите «Рассчитать», чтобы увидеть бездолговой свободный денежный поток за период.

Частые вопросы о калькуляторе бездолгового FCF

Почему налог вводится дробью, а не в процентах?

Формула умножает EBIT на (1 − налог), где налог задан на шкале 0–1. Для 21% введите 0.21. Ввод 21 отклоняется, потому что он больше 1.

Это FCFF или FCFE?

Это FCFF (бездолговой поток). FCFE вычитает проценты после налога и чистые платежи по долгу. Не смешивайте их при выборе ставки дисконтирования.

CapEx должен быть положительным или отрицательным?

Вводите капитальные затраты положительным числом. Формула их вычитает. Отрицательный CapEx ошибочно посчитает расходы притоком денег.

Какой знак у изменения оборотного капитала?

Рост NWC вводите положительным числом (использование денег). Снижение вводите отрицательным числом (источник денег).

Включены ли налоговые щиты по процентам?

Нет. NOPAT облагает EBIT так, как будто у фирмы нет процентов. В DCF с WACC эти щиты находятся в ставке дисконтирования, а не в UFCF.