Calculadora de Custo de Capital Próprio - Retorno Exigido CAPM

O custo do capital próprio é o retorno que os acionistas exigem por assumir o risco residual de uma empresa. Não é um cupom em dinheiro que a empresa paga a cada ano. É um custo de oportunidade usado para descontar fluxos de caixa do patrimônio, para estabelecer um limite para recompras versus novos projetos e para calcular WACC quando combinado com o custo da dívida após impostos. O calculador de custo do capital próprio utiliza o modelo de precificação de ativos de capital, o modelo unifatorial principal em finanças corporativas. CAPM diz que o retorno exigido é igual à taxa livre de risco mais beta vezes o prêmio de risco do mercado. Um risco sistemático mais alto, medido pelo beta, exige um retorno esperado maior. A fórmula é Re = rf β × MRP. Insira rf e o prêmio de mercado como percentuais: 4 e 5 com beta 1.2 produzem 4 1.2 × 5 = 10%. A página mostra isso como 10.00% como o custo do capital próprio. Beta de 1 significa que a ação se move com o mercado; beta acima de 1 amplifica os movimentos do mercado; beta abaixo de 1 os atenua. A entrada de risco livre é geralmente um rendimento governamental de longo prazo na mesma moeda que os fluxos de caixa que você irá descontar. O prêmio de risco de mercado é o retorno extra que os investidores esperam de um índice amplo de ações em comparação à taxa livre de risco. Nenhuma das entradas é observável com certeza, e é por isso que dois analistas cuidadosos podem diferir em Re mesmo quando compartilham a mesma álgebra. As equipes de avaliação usam o custo do capital próprio em modelos de desconto de dividendos e de fluxo de caixa alavancado. Os CFOs o usam quando dizem que um projeto deve “retornar mais do que os acionistas poderiam obter em outro lugar com esse risco.” Os estudantes o usam para checar o dever de casa CAPM. É a taxa errada para descontar o fluxo de caixa livre não alavancado da empresa; essa tarefa pertence a WACC. Também é a taxa errada para um projeto privado que não pode ser modelado com um beta comparável listado. Nesses casos, os profissionais começam com um beta do setor, desalavancam e realavancam, e às vezes adicionam prêmios de tamanho ou país que esta planilha não inclui. Beta é a entrada frágil. Um beta semanal de cinco anos de um fornecedor de dados não corresponderá a um beta diário de dois anos de outro fornecedor. A alavancagem financeira aumenta o beta do patrimônio, então uma empresa recapitalizada precisa de um novo beta em vez do valor do ano passado. A taxa livre de risco deve corresponder ao horizonte do fluxo de caixa; usar uma nota de três meses para descontar um projeto de dez anos causa um descompasso de duração. Prêmios de mercado de 4% a 6% são comuns em mercados desenvolvidos, mas um prêmio 8% elevará rapidamente Re. A calculadora de custo de capital próprio multiplicará fielmente qualquer valor que você digitar, incluindo um prêmio 20% implausível. Não confunda o custo do patrimônio com o rendimento de dividendos ou com o ROE contábil. Uma empresa que não paga dividendos ainda tem um custo do patrimônio. O ROE é um resultado contábil, não o retorno exigido. CAPM assume que os investidores mantêm portfólios diversificados e se preocupam com beta, não com a volatilidade total. O risco idiossincrático é ignorado. Para um proprietário concentrado de uma empresa privada, o retorno exigido pode ser maior que CAPM. Use a calculadora de custo do patrimônio para tornar explícita a aritmética CAPM, depois documente rf, a fonte do beta e o prêmio. Recalcule quando os rendimentos ou alavancagem mudarem e compare um caso de baixo beta e um caso de alto beta antes de fixar uma taxa de desconto em um modelo.