Calculadora de Custo de Capital - WACC e Mix de Financiamento

O custo de capital é o retorno combinado que os provedores de capital próprio, dívida e ações preferenciais exigem. Em avaliação, ele é a taxa de desconto para o fluxo de caixa livre da empresa. Em orçamento de capital, é a taxa mínima que um projeto deve superar se seu risco se assemelhar ao da empresa. A calculadora de custo de capital estima o custo médio ponderado de capital, ou WACC. O custo do capital próprio vem do modelo de precificação de ativos de capital: taxa livre de risco mais beta vezes o prêmio de risco de mercado. O custo da dívida é o rendimento antes dos impostos reduzido pelo escudo fiscal Rd × (1 − T). Ações preferenciais, se você inserir um valor de mercado, são ponderadas ao seu custo declarado. Os pesos usam os valores de mercado que você digita, não os valores contábeis. Sejam E, D e P os valores de mercado de capital próprio, dívida e preferencial, e seja V = E D P. Então WACC = (E/V) Re (D/V) Rd (1 − T) (P/V) Rp. Re = rf β × MRP, com rf, Rd, Rp, e o prêmio de mercado inseridos como percentuais (4 significa 4%). A taxa de imposto também é um percentual e é dividida por 100 apenas no termo do escudo. O valor das preferenciais e o custo das preferenciais podem ser deixados em branco; eles são tratados como zero e excluídos de V. O resultado principal é WACC como percentual. A figura de apoio é o capital total V em dólares para que você possa confirmar os pesos. Analistas usam WACC para descontar fluxos de caixa não alavancados, para comparar uma recapitalização alavancada com um plano totalmente em ações, e para verificar a taxa mínima de retorno de uma empresa privada. Porque o capital próprio geralmente é mais caro do que a dívida líquida de impostos, adicionar dívida barata pode reduzir WACC até que o risco de insolvência aumente tanto Rd quanto beta. Esta planilha não aumenta o beta à medida que a alavancagem cresce, então uma mistura agressiva de dívida pode subestimar WACC. Use valores de mercado: um cupom histórico barato não é o custo atual da dívida se os rendimentos tiverem mudado. Para capital próprio, o beta deve corresponder ao risco operacional da empresa e, idealmente, à sua alavancagem-alvo. Os dados de entrada são fáceis de confundir. Um prêmio de mercado de 5% mais uma taxa livre de risco de 4% e beta de 1.1 produz Re = 9.5%, não 9.5 pontos percentuais sobre outra coisa. Não insira taxas decimais como 0.06, a menos que você realmente queira dizer 0.06%. A calculadora do custo de capital trata os custos dos componentes como números percentuais. Dividendos de ações preferenciais não são dedutíveis de impostos aqui, por isso Rp não tem escudo. Dívida de curto prazo, arrendamentos e notas conversíveis são omitidos, a menos que você os inclua no valor da dívida e no custo antes dos impostos você mesmo.WACC não é uma garantia de retornos para investidores e não é a taxa de desconto correta para um projeto cujo risco difere do da empresa. Risco do país, prêmios de tamanho e custos de flutuação estão fora da fórmula. Recalcule quando a taxa livre de risco, o spread de crédito ou a estrutura de capital mudar. Para um DCF de capital próprio alavancado, use o custo do capital próprio em vez de WACC. Mantenha uma nota de fonte ao lado de cada entrada (rendimento do Tesouro, fornecedor de beta, alíquota de imposto) para que um revisor possa questionar o 7.60% em vez da álgebra. A calculadora de custo de capital existe para tornar a média ponderada verificável, não para esconder um monte de suposições silenciosas dentro de uma única taxa de desconto.