자본 비용 계산기 - WACC 및 자금 조달 구성

자본 비용은 주식, 부채, 우선주의 제공자가 요구하는 혼합 수익률입니다. 평가에서 이는 기업의 자유현금흐름 할인율입니다. 자본예산에서 이는 프로젝트의 위험이 기업과 유사할 경우 프로젝트가 능가해야 하는 기준 수익률(hurdle rate)입니다. 자본 비용 계산기는 가중평균자본비용(WACC) 또는 WACC를 추정합니다. 주식 비용은 자본자산가격모형(CAPM)에서 나옵니다: 무위험 이자율에 베타 곱하기 시장위험 프리미엄을 더한 값입니다. 부채 비용은 세전 수익률에서 세금 절감 효과를 뺀 값으로 계산됩니다: Rd × (1 − T). 우선주 비용은 시장 가치를 입력하면 명시된 비용으로 가중됩니다. 가중치는 귀하가 입력한 시장 가치를 사용하며, 장부 가치는 사용하지 않습니다. E, D, P를 각각 주식, 부채, 우선주의 시장 가치라고 하고 V = E + D + P라고 하자. 그렇다면 WACC = (E/V) Re + (D/V) Rd × (1 − T) + (P/V) Rp이다. Re = rf + β × MRP이며, rf, Rd, Rp 및 시장 프리미엄은 백분율로 입력된다(4은 4%을 의미함). 세율도 백분율로 나타내며, 시일드 항에서만 100으로 나눈다. 우선주 가치와 우선주 비용은 비워둘 수 있으며, 이는 0으로 처리되어 V에서 제외된다. 주요 결과는 WACC로 백분율로 나타낸다. 참고 수치는 총자본 V이며, 달러 단위로 나타내어 가중치를 확인할 수 있다. 분석가들은 레버리지 없는 현금 흐름을 할인하기 위해 WACC를 사용하며, 레버리지 재무 구조와 전액 자기자본 계획을 비교하고, 비상장 기업의 최소 요구 수익률을 점검합니다. 일반적으로 자기자본은 세후 부채보다 비용이 더 높기 때문에, 저렴한 부채를 추가하면 곤란 위험이 Rd와 베타를 동시에 올릴 때까지 WACC를 낮출 수 있습니다. 이 워크시트는 레버리지가 상승하더라도 베타를 증가시키지 않으므로, 공격적인 부채 구성은 WACC를 과소평가할 수 있습니다. 시장 가치를 사용하세요: 과거의 저렴한 쿠폰은 수익률이 변했다면 현재 부채 비용이 아닙니다. 자기자본의 경우, 베타는 기업의 운영 위험과 이상적으로는 목표 레버리지에 일치해야 합니다. 입력값은 쉽게 혼동될 수 있습니다. 5%의 시장 프리미엄과 4%의 무위험 수익률 및 1.1의 베타를 합하면 Re = 9.5%가 나오며, 다른 것 위에 9.5 퍼센트 포인트가 추가되는 것이 아닙니다. 0.06와 같은 소수점 비율은 진짜 0.06%를 의미하는 경우에만 입력하십시오. 자본 비용 계산기는 구성 요소 비용을 퍼센트 수치로 처리합니다. 우선주 배당금은 여기서 세금 공제가 되지 않기 때문에 Rp는 차감되지 않습니다. 단기 부채, 리스 및 전환 사채는 직접 부채 가치와 세전 비용에 포함하지 않는 한 생략됩니다. WACC는 투자자 수익을 보장하지 않으며, 기업과 위험이 다른 프로젝트에 대한 적절한 할인율이 아닙니다. 국가 위험, 규모 프리미엄 및 공모 비용은 공식에 포함되지 않습니다. 무위험 이자율, 신용 스프레드 또는 자본 구조가 변경되면 다시 계산하십시오. 레버리지 있는 자기자본 DCF의 경우 WACC 대신 자기자본 비용을 사용하십시오. 각 입력값(국채 수익률, 베타 제공업체, 세율) 옆에 출처를 기록하여 검토자가 대수식보다는 7.60%를 검토할 수 있도록 하십시오. 자본비용 계산기는 가중평균을 확인할 수 있도록 존재하며, 단일 할인율 안에 숨겨진 많은 가정들을 감추기 위한 것이 아닙니다.