杜邦分析計算機：股東權益報酬率驅動因素

杜邦分析將股東權益報酬率（ROE）拆為淨利率、資產週轉率及權益乘數三項相連因素。此計算機有助於說明，為何兩家公司即使 ROE 相同，背後經濟模式仍可大不相同。一家公司可能有高利潤率與較低週轉，另一家可能薄利多銷，第三家則可能使用較高的財務槓桿。分開檢視各項，比只看單一百分比更有參考價值。 三步公式是：ROE = 淨利/營收 × 銷售額/總資產 × 總資產/股東權益。第一項是淨利率，表示每一元營收扣除費用後保留的比例；第二項是資產週轉率，表示資產創造銷售額的效率；第三項是權益乘數，表示每一元權益支持的資產，反映財務槓桿。三者相乘即為淨利除以權益。未填銷售額時，計算機會以營收計算週轉率。 若可行，尤其是期間餘額變動很大時，請使用平均資產與平均權益。期初及期末平均數更符合全期賺得的收入。請以相同會計定義比較同業與歷史期間。利潤率、週轉率或權益乘數上升各有不同含義；槓桿可在景氣好時放大 ROE，也會提高固定義務與獲利下滑時的脆弱性。 杜邦分析不衡量現金流、資產品質、會計選擇或收益永續性。一次性利得、庫藏股、減損、併購及稅率變化都會影響比率。請搭配負債比率、利息保障倍數、自由現金流、投入資本報酬率及財報附註判讀。本計算機僅供教育分析，不替代查核報告、信用審查、估值或個人投資建議。