배당 할인 모델 계산기: 고든 성장법

고든 성장 배당 할인 모델（DDM）은 주식을 성장하는 영구 배당의 현재 가치로 평가합니다. 현금 배당을 지급하고 장기 성장률이 대체로 일정할 것으로 예상되는 성숙 기업에 가장 유용합니다. 이 계산기는 P₀ = D₁ ÷（r − g）를 구현하며, D₁ = D₀ ×（1 + g）입니다. 성장률 g와 요구수익률 r은 소수로 입력합니다. 5%는 0.05, 10%는 0.10입니다. 현재 배당이 $2.00이고 g = 0.05, r = 0.10이면 다음 해 배당은 $2.10, 내재가치는 $42.00입니다. 선택적 연수 입력은 D₀ ×（1 + g)^years로 미래 배당을 전망하며, 모델을 다단계 DDM으로 바꾸지는 않습니다. 요구수익률은 성장률보다 커야 합니다. 그렇지 않으면 분모가 0 또는 음수가 되어 영구 배당에 유한한 가치가 없습니다. 고든 성장법은 우량 배당주의 합리성을 점검하거나 시장 가격이 암시하는 성장률을 역산하고 r − g 차이를 설명할 때 유용합니다. 무배당 주식, 경기순환형 배당주, 장기간 할인율보다 빠르게 성장하는 기업에는 맞지 않으며, 이런 경우에는 2단계 모델이나 다른 평가법이 필요합니다. 이 모델은 배당이 주주에게 관련된 현금흐름이고 성장이 영원히 지속되며 r이 적절한 자기자본 요구수익률이라고 가정합니다. 인플레이션, 배당정책 변화, 자사주 매입은 D₀와 g에 이미 반영되지 않았다면 모델링하지 않습니다. r − g에 가치가 매우 민감하므로 단일 $42식 추정치에 의존하지 말고 주변 비율도 시험하세요. 오늘의 시장가격을 내재가치처럼 입력하고 요구수익률에서 시장이 암시하는 성장률을 묻는 역검산도 유용합니다. 암시된 g가 GDP와 인플레이션의 합보다 훨씬 높다면 고든 성장 가정은 지나치게 낙관적입니다. D₀에는 특별 배당이 아닌 예상되는 정기 연간 배당을 사용하세요. 선택 연수의 예상 배당은 g로 복리 계산한 D₀이며, 두 번째 가치평가 항등식이 아니라 경로 점검입니다.