Pre-Money- und Post-Money-Bewertungsrechner
Schätzen Sie Startup-Bewertung, Beteiligung, neu ausgegebene Aktien und Verwässerung.
Geben Sie Pre-Money-Wert, neues Investment, bestehende Aktien und den Preis je Aktie vor dem Investment ein.
Über den Pre- und Post-Money-Bewertungsrechner
Preisrunden von Startups werden meist anhand zweier zusammenhängender Zahlen besprochen. Die Pre-Money-Bewertung ist der vereinbarte Unternehmenswert, bevor neues Kapital hinzukommt. Die Post-Money-Bewertung ist dieser Betrag zuzüglich des Investments. Ist ein Unternehmen vor einem Scheck über $250,000 $1,000,000 wert, beträgt der Post-Money-Wert $1,250,000 und die Beteiligung des neuen Investors in einem einfachen Stammaktienmodell 20 percent. Gründer benötigen außerdem die Aktienzahl: Neue Aktien entsprechen dem Investment geteilt durch den Preis je Aktie vor dem Investment und werden zum bestehenden Gesamtbestand addiert. Formel: Post-Money = Pre-Money + Investment; neue Aktien = Investment ÷ Preis je Aktie; Aktien insgesamt danach = bestehende Aktien + neue Aktien; Investorenbeteiligung % = neue Aktien ÷ Aktien insgesamt danach × 100; Verwässerung bestehender Aktionäre % = 100 − bestehende Aktien ÷ Aktien insgesamt danach × 100. In einer konsistenten Kapitalisierungstabelle sollte Pre-Money bestehenden Aktien × Preis je Aktie entsprechen. Der Rechner erzwingt diese Gleichheit nicht. Beteiligung und Verwässerung werden nur aus Aktien und Preis berechnet, Post-Money dagegen nur aus Pre-Money plus Kapital. Stimmen diese Perspektiven nicht überein, entspricht der Beteiligungsprozentsatz nicht Investment ÷ Post-Money. Eine Preisrunde ist selten so einfach. Aufstockungen des Optionspools können aus dem Pre-Money- oder Post-Money-Wert herausgerechnet werden, Wandelanleihen und SAFEs können bei der Umwandlung zusätzliche Aktien schaffen, und Vorzugsaktien haben oft Liquidationspräferenzen, sodass wirtschaftliches Eigentum von der Stammaktienquote abweicht. Aktienzahlen können auf Basis ausgegebener oder voll verwässerter Aktien angegeben sein. Der Preis je Aktie muss dieselbe Grundlage wie die eingegebene Aktienzahl verwenden. Skizzieren Sie mit dem Rechner eine einfache Stammaktienrunde und ergänzen Sie rechtliche Bedingungen separat. Typische Anwendungen sind der Vergleich eines Seed-Schecks bei zwei Pre-Money-Niveaus, die Schätzung neuer Aktien aus einer Folgefinanzierung und die Darstellung der Verwässerung für bestehende Inhaber. Ändern Sie jeweils nur einen Wert, um zu sehen, ob ein höherer Preis oder eine kleinere Runde die Beteiligung bestimmt. Das Ergebnis ist eine Planungsannahme, kein Term Sheet, keine 409A-Bewertung und keine Steuerberatung. Klären Sie genehmigte Aktien, Optionspool-Behandlung und Umwandlungsmechanismen vor der Unterzeichnung mit Rechtsbeistand.
Beispiele für Pre-Money und Post-Money
Einfache Preisrunden-Beispiele mit der Aktienzahlrechnung des Rechners.
| Eingaben | Ergebnis | Hinweis |
|---|---|---|
| $1,000,000 Pre-Money; $250,000 Investment; 100,000 Aktien zu $10 | Post-Money $1,250,000.00; Beteiligung 20.00 %; 25,000 neue Aktien | Pre-Money entspricht Aktien mal Preis, daher entspricht die Beteiligung auch Investment geteilt durch Post-Money. |
| $5,000,000 Pre-Money; $1,000,000 Investment; 500,000 Aktien zu $10 | Post-Money $6,000,000.00; Beteiligung 16.67 %; 100,000 neue Aktien | Eine größere Runde bei einem konsistenten Preis von $10. |
| $2,000,000 Pre-Money; $1,000,000 Investment; 200,000 Aktien zu $5 | Post-Money $3,000,000.00; Beteiligung 50.00 %; 200,000 neue Aktien | Aktien mal Preis ergeben $1,000,000 und stimmen nicht mit der Pre-Money-Eingabe von $2,000,000 überein. |
Pre-Money- und Post-Money-Bewertung berechnen
- Geben Sie die vereinbarte Pre-Money-Bewertung und den neuen Investmentbetrag ein.
- Geben Sie bestehende Aktienzahl und Preis je Aktie vor dem Investment auf derselben Grundlage ein.
- Wählen Sie Berechnen, um Post-Money-Wert, neue Aktien, Beteiligung und Verwässerung zu prüfen.
- Prüfen Sie, ob Pre-Money nahe bei Aktien mal Preis liegt, wenn Beteiligung und Kapitalprozentsatz übereinstimmen sollen.
FAQ zu Pre-Money und Post-Money
Was ist der Unterschied zwischen Pre-Money- und Post-Money-Bewertung?
Pre-Money ist der Unternehmenswert vor dem neuen Kapital. Post-Money addiert das Investment und dient häufig als Nenner für die Angabe des prozentualen Investorenanteils.
Wie werden neue Aktien berechnet?
Neue Aktien entsprechen dem Investment geteilt durch den angegebenen Preis je Aktie vor dem Investment. Sie werden zur aktuellen Aktienzahl addiert und ergeben den Gesamtbestand nach der Runde.
Warum kann die Beteiligung von Investment geteilt durch Post-Money abweichen?
Die Beteiligung verwendet Aktienzahlen, Post-Money dagegen Pre-Money plus Kapital. Wenn Pre-Money nicht bestehenden Aktien mal Preis entspricht, weichen die beiden Prozentsätze voneinander ab.
Enthält dies einen Optionspool oder Wandelinstrumente?
Nein. Optionspool-Aufstockungen, SAFEs, Anleihen und Vorzugsrechte sind ausgeschlossen. Modellieren Sie diese Bedingungen separat, bevor Sie die Beteiligung als voll verwässert ansehen.
Ersetzt dies ein Term Sheet?
Nein. Nutzen Sie es, um die Mathematik einer einfachen Preisrunde zu verstehen. Rechtsdokumente, Kapitalisierungstabellen-Software und Rechtsbeistand sollten jede tatsächliche Ausgabe regeln.