股利折現模型計算器：戈登成長法

戈登成長股利折現模型（DDM）將股票價值視為持續成長的永久股利流。它最適合支付現金股利，且預期長期成長率大致穩定的成熟公司。股利折現模型計算器使用 P₀ = D₁ ÷（r − g），其中 D₁ = D₀ ×（1 + g）。成長率 g 和必要報酬率 r 以小數輸入：5% 輸入 0.05，10% 輸入 0.10。 目前股利為 $2.00、g = 0.05、r = 0.10 時，下一年度股利為 $2.10，內在價值為 $42.00。可選的年數輸入會按 D₀ ×（1 + g)^years 預測未來股利；它不會將模型切換為多階段 DDM。必要報酬率必須高於成長率，否則分母為零或負數，永久股利沒有有限價值。 可將戈登成長法用於優質股利支付公司的合理性檢查、根據市場價格反推隱含成長率，或講解 r − g 利差。對於不派息股票、週期性派息公司，或長期成長快於折現率的企業，它並不合適；這些情況需要兩階段模型或其他估值方法。 模型假設股利是股東相關現金流、成長永遠持續，且 r 是合適的股權必要報酬率。除非已反映在 D₀ 和 g 中，否則模型不考慮通膨、派息變化和股票回購。由於價值對 r − g 極其敏感，應測試相鄰利率，不要只依賴一個 $42 式點估計。 一個有用的反向檢查是把今天的市場價格當作內在價值輸入，並在給定必要報酬率下詢問市場隱含的成長率。如果隱含 g 遠高於 GDP 加通膨，戈登成長故事就過於樂觀。D₀ 應保持為預期的經常性年度股利，而不是額外的特別股利。可選年數的預測股利是按 g 複利的 D₀；它是路徑檢查，不是第二個估值恆等式。