配当割引モデル計算機：ゴードン成長法

ゴードン成長配当割引モデル（DDM）は、株式を成長する永久配当の流れとして評価します。現金配当を支払い、長期的にほぼ一定の成長率が見込まれる成熟企業に最も適しています。配当割引モデル計算機は P₀ = D₁ ÷（r − g）を実装し、D₁ = D₀ ×（1 + g）です。成長率 g と要求収益率 r は小数で入力します。5% は 0.05、10% は 0.10 です。 現在配当が $2.00、g = 0.05、r = 0.10 の場合、翌年配当は $2.10、本質価値は $42.00 です。任意の年数を入力すると D₀ ×（1 + g)^years で将来配当を予測しますが、モデルが多段階 DDM に変わるわけではありません。要求収益率は成長率を上回る必要があります。そうでなければ分母がゼロ以下になり、永久配当に有限の価値はありません。 ゴードン成長法は、優良な配当銘柄の妥当性確認、市場価格からの織り込み成長率の逆算、r − g スプレッドの学習に役立ちます。一方、無配株、景気循環的な配当企業、長期間にわたり割引率を上回る成長企業には不向きです。その場合は二段階モデルなど別の評価法が必要です。 このモデルは、配当が株主への関連キャッシュフローであり、成長が永遠に続き、r が適切な株主資本コストであると仮定します。インフレ、配当性向の変化、自社株買いは D₀ と g に反映されていない限り考慮しません。r − g に対する価値の感度は非常に高いため、単一の $42 型の点推定に頼らず、近い率も試してください。 市場価格を本質価値として入力し、指定した要求収益率で市場が示す成長率を逆算するのも有効です。推定 g が GDP とインフレの合計を大きく上回るなら、ゴードン成長の前提は楽観的すぎます。D₀ には特別配当ではなく、通常の年間配当を入れてください。任意年数の予測配当は g で複利計算した D₀ であり、別の評価恒等式ではなく経路の確認です。