Calculatrice de carried interest et waterfall

La calculatrice de carried interest estime une répartition simplifiée du carry après le capital investi, la valeur de sortie, le taux de hurdle, le pourcentage de carry et l’engagement du GP. Elle vise les scénarios de private equity, venture capital, fonds immobiliers et hedge funds où une approximation rapide du waterfall est utile. Le carried interest est l’allocation de performance du general partner, donc la question centrale est de savoir combien de profit reste après le capital et le rendement préférentiel avant d’appliquer le pourcentage de carry. La formule est : carry du GP = max(0, valeur de sortie - capital investi - capital investi x taux de hurdle) x pourcentage de carry ; la distribution LP affichée = valeur de sortie - carry du GP - part de capital du GP. La calculatrice mesure d’abord le profit total, calcule ensuite le profit seuil sur le capital investi, puis applique le pourcentage de carry uniquement au profit au-dessus de ce seuil. Elle affiche aussi le profit total et le profit seuil pour rendre visibles les composantes du waterfall. Utilisez-la pour la lecture de term sheets, la vérification de modèles de fonds et l’analyse de scénarios autour des valeurs de sortie. Augmenter le hurdle réduit le carry du GP jusqu’à ce qu’il soit franchi, tandis qu’augmenter le pourcentage de carry donne au GP une plus grande part de l’upside au-dessus du seuil. Le champ d’engagement du GP réduit la distribution LP affichée afin de refléter une part simple de capital du GP dans les produits. Les waterfalls réels peuvent être beaucoup plus complexes. Les waterfalls européens, deal-by-deal, les catch-up, les clawbacks, les offsets de frais de gestion, le recycling et les multiples dates de closing ne sont pas modélisés. Traitez le résultat comme une approximation transparente et comparez-le au limited partnership agreement ou à un modèle complet avant de l’utiliser pour l’économie ou les négociations. Pour de meilleurs résultats, conservez la même base temporelle et la même devise pour toutes les entrées, puis enregistrez les hypothèses à côté du résultat. Cette pratique facilite les contrôles ultérieurs et évite une erreur fréquente de tableur : mélanger des valeurs mensuelles et annuelles, ou combiner des montants avant et après impôt. Relancez le scénario avec des hypothèses prudentes et optimistes avant d’utiliser le résultat dans un budget, une décision fiscale, une revue d’échange ou une note de transaction.