Calculadora de ratio de cobertura: beta y reducción de riesgo

Un ratio de cobertura expresa el tamaño de una cobertura respecto de la exposición protegida. Un ratio de 0.75 sugiere una cobertura de tres cuartas partes del valor de la exposición tras ajustar unidades y precios de contratos. Un ratio negativo indica que el instrumento elegido debe mantenerse en la dirección opuesta a la que implica una relación positiva. La implementación apropiada también depende del multiplicador del contrato, valor nocional, divisa, duración y riesgo de base. El ratio de cobertura de varianza mínima utiliza correlación y volatilidad: correlación multiplicada por la volatilidad de la cartera y dividida por la volatilidad del mercado de cobertura. Equivale a la covarianza dividida por la varianza de mercado. Cuando el índice de mercado es el instrumento de cobertura, la misma expresión es la beta de mercado de la cartera. Si la volatilidad de la cartera es 15%, la del mercado 12% y la correlación 0.85, la beta estimada y el ratio de cobertura son 1.0625. Cubrir una exposición de $1 million implica por tanto unos $1.0625 million de nocional de mercado antes del redondeo de contratos. Los rendimientos permiten dos diagnósticos adicionales. El ratio de Sharpe es el rendimiento de cartera menos la tasa libre de riesgo, dividido por la volatilidad de cartera; expresa el exceso de rendimiento por unidad de volatilidad total. La prima de riesgo de mercado es el rendimiento de mercado menos la tasa libre de riesgo. Estos datos no sustituyen una regresión construida con una serie de rendimientos. Un único rendimiento medio, volatilidad y correlación no pueden mostrar inestabilidad, exposición no lineal ni intervalos de confianza. En el modelo simplificado de dos rendimientos, la máxima reducción proporcional de varianza con una cobertura óptimamente escalada es el cuadrado de la correlación. Una correlación de 0.85 implica una reducción teórica de 72.25%. No garantiza una reducción de pérdidas. Las correlaciones y volatilidades cambian, el comportamiento de cola puede diferir de los promedios históricos y los desajustes de activo, vencimiento, ubicación, calidad o momento generan riesgo de base. Usa intervalos de rendimiento coherentes y la misma ventana histórica para ambas volatilidades y la correlación. No mezcles volatilidad diaria y anual salvo que estén correctamente anualizadas; el ratio solo es coherente en escala si ambas usan la misma convención. Prueba retrospectivamente costes de rebalanceo, requisitos de margen, liquidez, impuestos y escenarios de estrés. Una cobertura estadísticamente óptima puede no ser adecuada si el instrumento salta, pierde liquidez o genera necesidades de flujo de caja.