内在价值计算器 - DCF 股票估值
根据现金流增长和现金流折现模型估算股票每股价值。
输入自由现金流、预测增长率、折现率、永续增长率、预测年数、流通股数和可选的市场价格。
内在价值计算器 - DCF 股票估值
根据现金流增长和现金流折现模型估算股票每股价值。
关于现金流折现内在价值
内在价值是企业能够分配的现金所对应的价值估计，而不是上周的股票行情。常见方法是两阶段现金流折现：预测有限期间的自由现金流，加上代表预测期后现金流的终值，并按要求回报率将两者折现。
本计算器按增长率在预测年份内增长输入的自由现金流，将每年现金流按折现率折现，并加入戈登增长终值的现值。终值 = 最后预测现金流 × (1 + 永续增长率) ÷（折现率 − 永续增长率）。企业价值是已折现预测现金流加已折现终值之和。除以流通股数得到每股价值，可与可选的当前价格比较上涨或下跌空间。
以 $100,000 初始自由现金流、5% 增长、10% 折现率、2.5% 永续增长率、五年预测和 10,000 股为例，本模型每股约为 $151.89，其中大部分来自终值。这是 DCF 的典型特征，因此永续增长率必须低于折现率，实践中应接近长期名义经济增长。
DCF 对折现率、高增长持续时间和自由现金流质量很敏感。用盈利代替自由现金流、忽略净债务，或使用完全稀释而非基本股数，都会显著改变每股数值。计算器不扣除净债务也不加入现金，因此根据输入的是股权自由现金流还是企业自由现金流，结果更接近简化的股权或企业快照。它不能替代阅读 10-K、压力测试利润率或采用多种估值方法。
内在价值计算器示例
用这些示例检查输入，并了解估计值如何变化。
| 输入 | 结果 | 解读 |
|---|---|---|
| $100,000 FCF，5% 增长，10% 折现，2.5% 永续增长，5 年，10,000 股 | 每股约 $151.89 | 终值贡献了长期估计的大部分。 |
| $500,000 FCF，4% 增长，9% 折现，2% 永续增长，10 年，100,000 股 | 每股约 $84.53 | 较低折现率会显著提高 DCF 结果。 |
| $1,000,000 FCF，3% 增长，12% 折现，2% 永续增长，8 年，200,000 股 | 每股约 $54.04 | 现金流不确定时应使用保守假设。 |
如何估算每股内在价值
- 输入当前自由现金流、预期增长率、折现率、永续增长率、预测年数和流通股数。
- 可选输入当前股价，以显示相对内在价值的上涨或下跌空间。
- 选择“计算”，并综合查看每股价值、企业价值和终值。
- 降低增长率或提高折现率后重新计算，了解估值的脆弱程度。
内在价值计算器常见问题
计算器使用企业自由现金流还是股权自由现金流？
它会折现您输入的任何现金流数字。若输入企业自由现金流，请将结果视为企业价值型数值，并注意模型不扣除净债务。若输入股权自由现金流，每股数值更接近股权价值。
为什么永续增长率必须低于折现率？
戈登增长终值要除以（折现率 − 永续增长率）。若永续增长率相等或更高，分母为零或负数，计算不再表示有限的持续价值。
为什么 DCF 中的终值这么大？
明确预测期后的现金流被资本化为一个数字再折现。对于五年或十年预测，持续价值通常占主导，因此终值假设应和近期增长一样受到审视。
应如何选择折现率？
许多分析师从加权平均资本成本或 CAPM 等要求权益回报率开始。较高折现率会降低现值；用股权利率折现企业现金流，或反之，都会错误反映风险。
内在价值等于市场价格吗？
不等于。价格是买卖双方今天达成的结果，内在价值是模型估计。差距可能意味着错误定价、遗漏的现金或债务，或只是输入过于乐观。