Calculadora de spread de crédito: diferença em bps

Calcule o spread de crédito entre dois rendimentos de títulos em pontos percentuais e pontos-base para avaliar o risco de crédito relativo e a precificação de renda fixa.

Informe um rendimento de título mais alto e um rendimento de referência mais baixo para medir o spread de crédito em percentual e pontos-base.

Calcule o spread de crédito entre dois rendimentos de títulos em pontos percentuais e pontos-base para avaliar o risco de crédito relativo e a precificação de renda fixa.

Maior rendimento do título

Menor rendimento de referência

Sobre spreads de crédito de títulos

A calculadora de spread de crédito mede quanto rendimento adicional um título mais arriscado oferece em relação a uma referência mais segura, normalmente uma curva de títulos públicos ou de swaps com prazo semelhante. Em percentual, o spread de crédito é o maior rendimento menos o menor. Em pontos-base, essa diferença é multiplicada por 100, pois um ponto-base equivale a 0.01 ponto percentual. Um título corporativo com rendimento de 6.50%, comparado a um título do Tesouro dos EUA com 4.20%, tem spread de 2.30%, ou 230 pontos-base. A maioria dos produtos de crédito é cotada em pontos-base, por isso as duas unidades são exibidas. Um spread mais amplo pode indicar maior compensação pelo risco de inadimplência, menor liquidez ou diferenças de duration e opções embutidas. Um spread mais estreito pode refletir crédito mais sólido, busca por rendimento ou descasamento de vencimentos. A calculadora não iguala a duration dos dois títulos; apenas subtrai os rendimentos informados. Para uma comparação adequada, use rendimentos com prazos semelhantes e a mesma convenção de capitalização, como dois rendimentos até o vencimento ou dois spreads ajustados por opções já calculados em outro lugar. Gestores de carteira acompanham os spreads para avaliar se o crédito está barato em relação ao histórico. Tesoureiros corporativos os observam ao definir o preço de novas emissões. Estudantes usam a conversão para entender por que 25 pontos-base correspondem a um quarto de ponto percentual. Altere um rendimento por vez para ver como uma alta nos títulos do Tesouro ou uma venda de títulos corporativos movimenta o spread sem nenhuma mudança no outro mercado. Ressalvas: as diferenças de rendimento também incorporam tratamento tributário, cláusulas de resgate e moeda. A comparação entre um título municipal e um título do Tesouro não representa um spread de crédito puro. Pode surgir um spread negativo se o rendimento indicado como “mais alto” for, na verdade, menor; inverta as entradas ou interprete o sinal como uma inversão. Confirme se as cotações são da mesma data e hora. Usada para uma verificação rápida de cotações, a calculadora mantém coerentes as expressões em pontos percentuais e pontos-base. Registre os dois rendimentos e o horário da cotação para comparar futuros alargamentos ou estreitamentos com o mesmo par de instrumentos.

Exemplos de cálculo do spread de crédito

Cada exemplo subtrai o menor rendimento do maior e multiplica o resultado por 100 para expressá-lo em pontos-base.

Dados	Resultado	Observações
Maior rendimento 6.5%, menor rendimento 4.2%	2.30%; 230.00 bps	A diferença entre um título corporativo e um do Tesouro é de 230 pontos-base.
Maior rendimento 5.25%, menor rendimento 4.00%	1.25%; 125.00 bps	Um spread mais estreito de um título de alta qualidade em relação ao mesmo tipo de referência.
Maior rendimento 8.00%, menor rendimento 3.50%	4.50%; 450.00 bps	Títulos de alto rendimento costumam ser negociados centenas de pontos-base acima dos títulos públicos.

Como calcular um spread de crédito

Informe o maior rendimento do título como percentual, por exemplo, 6.5 para 6.5%.
Informe o menor rendimento de referência nas mesmas unidades percentuais e com prazo semelhante.
Selecione “Calcular” para ver o spread em percentual e pontos-base.
Atualize um dos rendimentos após um movimento do mercado e calcule novamente para acompanhar a diferença.

Perguntas frequentes sobre spread de crédito

Como o spread de crédito é calculado?

Subtraia o menor rendimento de referência do maior rendimento do título. Multiplique essa diferença em pontos percentuais por 100 para expressar a mesma diferença em pontos-base.

Por que mostrar percentual e pontos-base?

Os rendimentos à vista costumam ser escritos como 6.50%, enquanto as mesas de crédito cotam +230 bp. Exibir as duas unidades evita um erro de fator 100 quando as duas convenções são confundidas.

Qual rendimento deve ser informado como o menor?

Use o rendimento mais seguro ou de referência, como o de um título público ou uma taxa de swap com prazo semelhante. Se você inverter as entradas, o sinal do spread muda, embora a diferença absoluta permaneça igual.

O cálculo faz ajustes por duration ou opções?

Não. Trata-se de uma diferença bruta entre rendimentos. O spread ajustado por opções, o spread Z e o spread com duration equivalente exigem um modelo de curva completa que esta calculadora não utiliza.

O spread de crédito pode ser negativo?

Sim, se o título indicado como o de maior rendimento na verdade render menos que a referência. Isso pode ocorrer com títulos de alta qualidade negociados com ágio, por efeitos tributários ou por descasamento de vencimentos. Confira as cotações antes de interpretar um valor negativo como sinal de negociação.