Calculateur de spread de crédit : écart en points de base

Le calculateur de spread de crédit mesure le supplément de rendement offert par une obligation plus risquée par rapport à une référence plus sûre, généralement une courbe souveraine ou de swaps d’échéance comparable. En pourcentage, le spread de crédit correspond au rendement supérieur moins le rendement inférieur. En points de base, il correspond à cette différence multipliée par 100, car un point de base vaut 0.01 point de pourcentage. Une obligation d’entreprise offrant 6.50% face à un bon du Trésor américain à 4.20% présente un spread de 2.30%, soit 230 points de base. Les opérateurs cotent la plupart des produits de crédit en points de base ; les deux unités sont donc affichées. Un spread plus large peut traduire une rémunération accrue du risque de défaut, une liquidité plus faible, ou une différence de duration et d’option intégrée. Un spread plus serré peut signaler une meilleure qualité de crédit, une recherche de rendement ou un décalage d’échéance. Le calculateur n’aligne pas la duration des deux obligations ; il soustrait simplement les rendements saisis. Pour une comparaison pertinente, utilisez des rendements d’échéance similaire et une même convention de capitalisation, par exemple deux rendements à l’échéance ou deux spreads ajustés des options déjà calculés ailleurs. Les gérants de portefeuille suivent les spreads pour déterminer si le crédit est bon marché par rapport à son historique. Les trésoriers d’entreprise les surveillent lorsqu’ils fixent le prix de nouvelles émissions. Les étudiants utilisent la conversion pour comprendre pourquoi 25 points de base représentent un quart de point de pourcentage. Modifiez un seul rendement à la fois pour voir comment une hausse des bons du Trésor ou une vente d’obligations d’entreprise fait évoluer le spread sans changement sur l’autre marché. Précautions : les écarts de rendement intègrent aussi la fiscalité, les clauses de remboursement anticipé et la devise. La comparaison d’une obligation municipale avec un bon du Trésor ne constitue pas un spread de crédit pur. Un spread négatif peut apparaître si le rendement dit « supérieur » est en réalité inférieur ; inversez les entrées ou interprétez le signe comme une inversion. Vérifiez que les cotations datent du même jour et de la même heure. Utilisé pour contrôler rapidement une cotation, le calculateur harmonise les expressions en points de pourcentage et en points de base. Notez les deux rendements et l’heure de cotation afin de comparer tout élargissement ou resserrement ultérieur sur la même paire d’instruments.