Calculateur du coût du capital - WACC et mix de financement

Le coût du capital est le rendement mixte que les fournisseurs de capitaux propres, de dette et d’actions privilégiées exigent. En évaluation, il s’agit du taux d’actualisation pour le flux de trésorerie disponible vers l’entreprise. En budgétisation du capital, c’est le taux d’obstacle qu’un projet doit battre si son risque ressemble à celui de l’entreprise. Le calculateur du coût du capital estime le coût moyen pondéré du capital, ou WACC. Le coût des capitaux propres provient du modèle de tarification des actifs en capital : taux sans risque plus bêta multiplié par la prime de risque de marché. Le coût de la dette est le rendement avant impôt réduit par le bouclier fiscal Rd × (1 − T). Les actions privilégiées, si vous entrez une valeur marchande, sont pondérées à son coût déclaré. Les pondérations utilisent les valeurs marchandes que vous tapez, et non les valeurs comptables. Soient E, D et P les valeurs de marché des actions, de la dette et des privilégiés, et soit V = E D P. Alors WACC = (E/V) Re (D/V) Rd (1 − T) (P/V) Rp. Re = rf β × MRP, avec rf, Rd, Rp, et la prime de marché inscrite en pourcentages (4 signifie 4%). Le taux d’imposition est également d’un pourcentage et est divisé par 100 uniquement dans la durée du bouclier. La valeur privilégiée et le coût privilégié peuvent être laissés vides ; ils sont considérés comme zéro et disparaissent de V. Le résultat principal est WACC en pourcentage. Le chiffre de soutien est le V capital total en dollars, vous pouvez donc confirmer les pondérations. Les analystes utilisent WACC pour décompter les flux de trésorerie non endettés, comparer un récapitulatif à un plan entièrement en actions, et vérifier un taux d’obstacles d’une entreprise privée. Comme les fonds propres sont généralement plus coûteux que la dette après impôt, ajouter une dette bon marché peut faire baisser WACC jusqu’à ce que le risque de détresse augmente à la fois Rd et bêta. Cette feuille de calcul n’augmente pas le bêta à mesure que l’effet de levier augmente, donc un mélange agressif de la dette peut sous-estimer WACC. Utilisez les valeurs de marché : un coupon historique bon marché n’est pas le coût actuel de la dette si les rendements ont évolué. Pour les actions, le bêta doit correspondre au risque opérationnel de l’entreprise et, idéalement, à son levier cible. Les intrants sont faciles à mélanger. Une prime de marché de 5% plus un taux 4% sans risque et un bêta de 1.1 produisent Re = 9.5%, et non 9.5 en points de pourcentage au-dessus d’un autre point. N’entrez pas de taux décimaux comme 0.06 à moins de vraiment parler de 0.06%. Le calculateur de coût du capital traite les coûts des composants comme des pourcentages. Les dividendes privilégiés ne sont pas déductibles d’impôts ici, c’est pourquoi le RP n’est pas protégé. La dette à court terme, les baux et les billets convertibles sont omis à moins que vous ne les intégriez vous-même dans la valeur de la dette et le coût avant impôt.WACC n'est pas une garantie de rendement pour les investisseurs et n'est pas le taux d'actualisation approprié pour un projet dont le risque diffère de celui de l'entreprise. Le risque pays, les primes de taille et les coûts de flottation ne sont pas inclus dans la formule. Recalculez lorsque le taux sans risque, l'écart de crédit ou la structure du capital changent. Pour un DCF sur capitaux propres avec effet de levier, utilisez le coût des capitaux propres plutôt que WACC. Conservez une note source à côté de chaque donnée (rendement du Trésor, fournisseur de bêta, taux d'imposition) afin qu'un réviseur puisse contester le 7.60% plutôt que l'algèbre. Le calculateur du coût du capital sert à rendre vérifiable la moyenne pondérée, et non à cacher un ensemble d'hypothèses implicites derrière un seul taux d'actualisation.